En un mois, de mai à juin, l’inflation globale aux États-Unis a chuté au « rythme le plus rapide depuis plus de six ans », comme l’a déclaré le président Donald Trump fin juillet. Mais il a cité à plusieurs reprises cette statistique tout en suggérant à tort que le taux d’inflation est désormais « bien inférieur » à celui de son entrée en fonction. Ce n'est pas le cas.
La forte baisse sur un mois est intervenue après plusieurs mois d’augmentation du taux d’inflation, largement due aux prix élevés du pétrole et de l’essence provoqués par la guerre avec l’Iran. Lorsque les États-Unis et l’Iran ont honoré un accord de cessez-le-feu en juin, les prix de l’énergie ont baissé, contribuant ainsi à faire baisser le taux d’inflation.
« Les prix de l’énergie sont volatils », nous a expliqué dans un courriel Joseph E. Gagnon, chercheur principal au Peterson Institute for International Economics. « Tout changement sur un mois doit être considéré en relation avec les autres mois récents, qui ont montré de fortes augmentations. »
Et le fait que les prix du pétrole et de l’essence aient de nouveau augmenté en raison de la reprise des combats entre les États-Unis et l’Iran pourrait entraîner une nouvelle augmentation du taux d’inflation. Au 5 août, la Réserve fédérale de Cleveland prévoyait une augmentation mensuelle minime du taux d’inflation pour juillet – et non une autre baisse mensuelle du taux.
En outre, le taux d’inflation annualisé en juin était encore plus élevé qu’il ne l’était lorsque Trump est devenu président en janvier 2025.
Trump a fait référence à plusieurs reprises aux derniers chiffres officiels de l’inflation tout en évoquant l’économie américaine dans ses récents discours et remarques.
« Et il vient d'être annoncé que l'inflation chute au rythme le plus rapide depuis plus de six ans », a-t-il déclaré lors d'un rassemblement de campagne dans le Michigan le 27 juillet. « Nous la laissons tomber. Vous savez, j'ai hérité de ce gâchis. »
Le 23 juillet, à l'Environmental Protection Agency, il a déclaré : « Vous savez, nous avons hérité de l'administration Biden la pire inflation de l'histoire de l'Amérique. Et comme vous le savez, la semaine dernière, il a été annoncé que l'inflation était en baisse. Elle est en baisse plus qu'elle ne l'a été depuis plus de six ans. »
Et la veille, en Géorgie, il a déclaré : « L'inflation est en baisse. Nous sommes en train de baisser. Et la semaine dernière, il a été annoncé que l'inflation avait chuté de la plus forte baisse depuis plus de six ans, parce que nous le faisons bien. Nous gérons le pays correctement. »
Mais certaines de ses affirmations étaient fausses ou trompeuses.
Les affirmations du président font suite à la publication des données publiées par le Bureau of Labor Statistics des États-Unis le 14 juillet. Après une augmentation mensuelle de 0,9 % en mars, une augmentation de 0,6 % en avril et une augmentation de 0,5 % en mai, l'indice des prix à la consommation pour tous les consommateurs urbains — sur une base désaisonnalisée — a diminué de 0,4 % en juin, a indiqué le BLS.
« Cette baisse de l'indice d'ensemble est la plus forte baisse sur un mois depuis avril 2020, où il a chuté de 0,8 pour cent », a noté le bureau dans un communiqué de presse concernant les derniers chiffres.
Donc, cette partie de ce que Trump a dit est exacte. Mais ce n'est qu'une partie de l'histoire.
Le communiqué de presse du BLS indique également : « Au cours des 12 derniers mois, l’indice d’ensemble a augmenté de 3,5 pour cent avant désaisonnalisation. » Et le taux d’inflation annualisé de 3,5 % en juin, bien qu’en baisse par rapport aux 4,2 % sur un an de mai, était toujours supérieur au taux annuel de 3,0 % de janvier 2025, lorsque Trump a pris ses fonctions.
Le taux annuel a atteint 9,1 % en juin 2022 sous le président Joe Biden de l’époque – ce qui n’était toujours pas la « pire inflation de l’histoire de l’Amérique » – mais avait considérablement baissé au moment où Trump a prêté serment. Le taux annuel était tombé à 2,4 % pour les 12 mois se terminant en février, juste avant le début de la guerre avec l’Iran.
Le dernier jour de février, les États-Unis et Israël ont lancé des frappes aériennes sur l’Iran, déclenchant un conflit qui dure maintenant depuis plusieurs mois. L’attaque américano-israélienne a conduit l’Iran à bloquer le détroit d’Ormuz – une voie navigable vitale au Moyen-Orient pour l’exportation de pétrole brut et d’autres biens – ce qui a provoqué une flambée des prix du pétrole et de l’essence qui a contribué à trois augmentations consécutives de l’IPC, de mars à mai.
Les prix du pétrole et de l’essence ont ensuite baissé lorsque les tensions entre les nations en guerre ont commencé à s’atténuer fin mai, ce qui a conduit les États-Unis et l’Iran à signer un accord temporaire en juin pour suspendre les combats et ouvrir le détroit d’Ormuz pendant que les deux pays négociaient un accord de paix à long terme.
Début juin, le prix du pétrole brut West Texas Intermediate, la référence américaine, atteignait près de 100 dollars le baril, selon l'Energy Information Administration. Dans le même temps, le prix moyen de l'essence ordinaire aux États-Unis, qui est fortement influencé par les prix du pétrole, était d'environ 4,31 dollars le gallon, selon les données de l'EIA. (L'essence avait grimpé à 4,50 $ le gallon en moyenne à la mi-mai.)
Mais fin juin, le brut WTI était tombé à environ 71 dollars le baril et le gallon d'essence aux États-Unis coûtait en moyenne 3,83 dollars. La baisse des prix de l’énergie est la principale raison de la baisse du taux d’inflation saluée par Trump.
« L'indice de l'énergie a chuté de 5,7 pour cent en juin après avoir augmenté de 3,9 pour cent en mai, de 3,8 pour cent en avril et de 10,9 pour cent en mars », a indiqué le BLS dans son dernier rapport sur l'IPC. « L'indice de l'énergie a été le principal contributeur à la baisse mensuelle de l'ensemble des éléments, compensant largement les augmentations d'autres indices, notamment ceux du logement et de la nourriture. »
Toutefois, les prix de l’énergie expliquent également que la baisse du taux d’inflation mensuel pourrait ne pas durer longtemps.
Après que les États-Unis et l’Iran n’ont pas réussi à conclure un accord de paix, les attaques entre les deux pays ont repris en juillet et l’Iran a déclaré que le détroit d’Ormuz était de nouveau fermé. Les États-Unis ont alors déclaré qu’ils réimposeraient un blocus sur l’utilisation du détroit par l’Iran.
En conséquence, les prix du pétrole et de l’essence ont augmenté. Le brut WTI atteignait 93 dollars le baril le 23 juillet – avant de chuter à environ 86 dollars le 31 juillet, selon les données les plus récentes de l'EIA. Les prix moyens de l'essence, quant à eux, ont augmenté jusqu'à environ 4,08 dollars pour la semaine se terminant le 3 août.
Lorsque les prix du pétrole et de l’essence ont augmenté en mars, avril et mai, le taux d’inflation a augmenté. Cela pourrait se reproduire.
« En mettant de côté la volatilité provoquée par les prix du pétrole et de l'énergie, l'inflation sous-jacente évolue autour de 3 %, ce qui ne va donc pas apporter un confort matériel aux ménages ou aux investisseurs », a déclaré Joe Brusuelas, économiste en chef de la société de conseil en marché RSM US, à CNN dans un article du 30 juillet. « L'amélioration de juin sera partiellement ou totalement inversée par la volatilité à la hausse de juillet. »
Gagnon, chercheur principal à l'Institut Peterson, a déclaré que la volatilité des prix de l'énergie est une raison pour laquelle la Réserve fédérale et de nombreux économistes se tournent vers l'inflation dite « de base », qui mesure la variation des prix hors énergie et produits alimentaires.
De mai à juin, le BLS a déclaré qu'il n'y avait eu aucun changement dans l'indice des prix de tous les produits, à l'exception de la nourriture et de l'énergie. D’une année sur l’autre, l’inflation sous-jacente était de 2,6 % en juin, contre 2,9 % en mai et 3,3 % hérités de Trump en janvier 2025.
Dans une mise à jour du 5 août, le modèle de « prévision immédiate » de l'inflation de la Banque fédérale de Cleveland prévoit que l'inflation sous-jacente a augmenté d'environ 0,2 % en juillet et d'environ 2,5 % pour les 12 mois se terminant en juillet.
Le rapport sur l'inflation de juillet du BLS devrait être publié le 12 août.
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