Les dépenses destinées à construire, agrandir et réhabiliter des sites de production aux États-Unis ont diminué depuis l'entrée en fonction du président Donald Trump, selon les données du US Census Bureau. Pourtant, Trump s’est vanté à plusieurs reprises que la « construction d’usines » avait augmenté de 41 %.
Trump a cité le chiffre de 41 % lors d’une conférence de presse à la Maison Blanche le 20 janvier – le qualifiant d’augmentation « record » et suggérant que d’autres présidents ne peuvent pas se comparer à ce « record ».
« Les investissements dans les usines américaines ont augmenté de 41 %. C'est un record. Personne n'a augmenté de 41 %. Vous avez augmenté de 2 %, vous avez augmenté de 1 %. Vous avez diminué de 3 %. Si Kamala [Harris] « Si vous êtes élu, la hausse de 41 % équivaudrait à une baisse de 41 % », a déclaré Trump lors de la conférence de presse, faisant référence à l’ancien vice-président et candidat démocrate à la présidentielle qui a perdu contre Trump aux élections de 2024.
Un jour plus tard, dans un discours prononcé le 21 janvier lors de la réunion annuelle du Forum économique mondial à Davos, en Suisse, Trump a répété le chiffre de 41 %.
« La construction d'usines a augmenté de 41%, et ce chiffre va vraiment monter en flèche en ce moment, parce que cela se déroule au cours d'un processus qu'ils mettent en place pour obtenir leurs approbations et nous avons donné des approbations très, très rapides », a déclaré Trump.
Cette affirmation fait partie d’un thème que le président a mis l’accent sur un « boom manufacturier » ou une économie « en plein essor » en raison de sa politique commerciale.
À notre demande, la Maison Blanche nous a envoyé un lien vers les données sur les dépenses de construction manufacturière du Census Bureau via la base de données en ligne de la Federal Reserve Bank of St. Louis connue sous le nom de FRED. Nous fournirons plus d’informations sur la réponse de la Maison Blanche plus tard, mais concentrons-nous d’abord sur ce que montrent les données.
Sous le président Joe Biden – qui a servi du 20 janvier 2021 au 20 janvier 2025 – il y a eu une augmentation significative des dépenses de construction manufacturière au cours des quatre années, selon les estimations moyennes annuelles du Bureau du recensement. Après avoir diminué de 6,9 % en 2020 – la dernière année du premier mandat de Trump – les dépenses de construction manufacturière ont commencé à augmenter en 2021, selon les données.
(Note technique : le Census Bureau fournit des estimations trimestrielles et annuelles moyennes ainsi que des rapports mensuels sur les dépenses de construction, y compris les dépenses de construction manufacturière, sur la base de son enquête mensuelle sur la valeur de la construction mise en place. Nous utilisons les trois dans cette histoire.)
Initialement, les augmentations au cours des années Biden étaient une réponse à la pandémie de COVID-19, nous a expliqué dans un e-mail Anirban Basu, économiste en chef d’Associated Builders and Contractors, une association professionnelle de l’industrie.
« Les perturbations de la chaîne d’approvisionnement au début de la pandémie de COVID-19 ont convaincu de nombreux producteurs de relocaliser leurs capacités, tandis qu’une augmentation soudaine et forte des prix des matériaux de construction – qui ont augmenté de plus de 40 % au cours des premières années de la pandémie – a également stimulé les dépenses nominales de construction », a déclaré Basu.
Les dépenses en construction manufacturière se sont accélérées après que Biden a signé une loi en août 2022 visant à encourager les investissements privés dans la fabrication américaine de semi-conducteurs et d’énergie propre. La loi bipartite CHIPS, par exemple, prévoyait 39 milliards de dollars pour aider à financer les installations de fabrication de semi-conducteurs aux États-Unis, comme l'explique un rapport d'avril 2023 du Congressional Research Service.
Au cours des quatre années de mandat de Biden, le taux annuel moyen de dépenses en construction manufacturière a bondi de plus de 200 %, passant de 75,5 milliards de dollars à 235,6 milliards de dollars, selon les estimations du Bureau du recensement. Les dépenses ont bondi de 62 % en une seule année – 2023, un an après que Biden a signé la loi CHIPS.
Mais les dépenses en construction manufacturière ont atteint un sommet au troisième trimestre 2024 et sont en légère baisse depuis. Les données trimestrielles du Census Bureau montrent que sous Trump, entre le dernier trimestre de 2024 et le troisième trimestre de 2025, les dépenses ont diminué de 6,7 %.
Cette baisse devrait se poursuivre en 2026 et 2027, selon la plus récente enquête auprès des économistes de la construction menée deux fois par an par l'American Institute of Architects.
« Les dépenses de construction manufacturière ont connu une croissance phénoménale ces dernières années, augmentant de plus de 50 % en 2022, de 62 % supplémentaires en 2023, puis de 16 % supplémentaires en 2024 », indique le consensus de l'AIA sur les prévisions de construction publiées le 15 janvier. « Cependant, la croissance s'est arrêtée l'année dernière, les dépenses dans cette catégorie ayant chuté d'environ 5 % et devraient encore diminuer de 4 % cette année et de 1 % en 2027. »
Malgré ces légères baisses, les prévisions de l'AIA en matière de construction indiquent que les usines de fabrication de semi-conducteurs continuent d'alimenter les dépenses de construction manufacturière et le feront à long terme.
« Les perspectives à long terme semblent beaucoup plus prometteuses, car les mises en chantier de projets manufacturiers ont de nouveau augmenté », indiquent les prévisions de l'AIA. « Comme bon nombre de ces démarrages concernent des mégaprojets, tels que de grandes usines de fabrication de semi-conducteurs qui impliquent un processus de construction complexe, cela peut prendre un certain temps avant que l'activité n'apparaisse dans les données sur les dépenses de construction. »
En janvier, Basu a analysé le rapport mensuel le plus récent du Census Bureau sur les dépenses en construction non résidentielle, qui montrait qu'en octobre, les dépenses en construction manufacturière avaient diminué pendant neuf mois consécutifs.
« Avec la fin des mégaprojets autorisés par la loi CHIPS et les fortes difficultés de la politique commerciale, les dépenses de construction manufacturière ont chuté de près de 10 % au cours des 12 derniers mois, ce qui représente plus que la baisse totale des dépenses privées non résidentielles », a déclaré Basu dans un communiqué de presse d'ABC publié le 21 janvier. (Par « politique commerciale », Basu fait référence à l'impact économique des droits de douane de Trump sur les matériaux de construction.)
Sur une base mensuelle, le Bureau du recensement montre une baisse de 7,3 % des dépenses de construction manufacturière l'année dernière sous Trump de janvier à octobre, les données les plus récentes disponibles.
À partir du 23 janvier, nous avons demandé à plusieurs reprises à la Maison Blanche de soutenir le chiffre de 41 % utilisé dans les remarques de Trump des 20 et 21 janvier. N’ayant pas reçu de réponse, nous avons envoyé un autre e-mail le 2 février après que le président ait écrit un article d’opinion pour le Wall Street Journal le 30 janvier qui disait : « La construction d’usines a augmenté de 42 % depuis 2022. » Nous avons demandé comment on en était arrivé à une augmentation de 42 % « depuis 2022 ». Ce soir-là, la Maison Blanche nous a envoyé un lien vers les données sur les dépenses de construction manufacturière du Census Bureau, affirmant qu'elles comparaient « les moyennes de janvier à août 2025 par rapport à la moyenne de 2021-2024 ».
C'est vrai – dans la mesure du possible. Sur une base annualisée, les dépenses mensuelles en construction manufacturière se sont élevées en moyenne à 226,1 milliards de dollars de janvier à août, soit 40 % de plus que la moyenne annuelle de 161,1 milliards de dollars au cours des quatre années de Biden. Mais Trump a écrit que l’augmentation de 42 % était « depuis 2022 », et non depuis 2021. (Nous avons demandé des éclaircissements à la Maison Blanche.)
Plus important encore, la méthodologie de la Maison Blanche ne prend pas en compte l'augmentation de 212 % des dépenses de construction d'usines au cours des quatre années de Biden, qui ont culminé en 2024 à une moyenne annuelle de 235,6 milliards de dollars, et la façon dont la loi CHIPS de l'ère Biden continue d'alimenter les dépenses de construction manufacturière.
Comme nous l’avons noté plus tôt, Basu a attribué la récente baisse aux tarifs douaniers de Trump et au ralentissement – et non à l’arrêt – des projets de construction stimulés par la loi CHIPS. Lorsqu'on lui a demandé de développer son analyse, Basu nous a répondu que les dépenses de construction manufacturière en 2025 sont « en grande partie dues » à la loi CHIPS.
« Bien que les dépenses dans ce segment restent élevées par rapport aux niveaux de 2022, cela est dû en partie à une augmentation précipitée des prix des matériaux survenue en 2022 et 2023 – ces données sont en termes nominaux – et en grande partie à l'augmentation de l'activité des mégaprojets induite par la loi CHIPS », a déclaré Basu.
Il a ajouté que les tarifs douaniers imposés par Trump ont contribué à faire grimper les coûts des produits métalliques, ce qui a entraîné une augmentation des coûts de construction.
« [I]Il convient de noter que les dépenses dans le sous-segment de la fabrication de produits métalliques ont augmenté de 19 % au cours de l'année écoulée », a déclaré Basu. « Une partie de l'augmentation peut être due aux droits de douane et à l'augmentation de la demande de production nationale qui en résulte. »
Il convient de noter que même avec la récente hausse des dépenses en construction manufacturière, le nombre d’emplois dans le secteur manufacturier a diminué. Comme nous l’avons signalé le mois dernier, l’économie a perdu 63 000 emplois dans le secteur manufacturier au cours des 11 premiers mois de Trump. Cela fait suite à une perte de 98 000 personnes au cours des 11 mois précédents, selon le Bureau of Labor Statistics.
Peu avant que Biden ne quitte ses fonctions, Manufacturing Today, un magazine spécialisé, a écrit en décembre 2024 que les emplois dans le secteur manufacturier mettaient du temps à se matérialiser malgré les incitations de Biden à stimuler la construction manufacturière. Mais le magazine prédit que ces emplois « se matérialiseront dans le futur ».
« Contrairement aux projets industriels traditionnels, les installations actuelles de semi-conducteurs et d'énergie propre nécessitent des délais plus longs », indique l'article. « La construction d'usines de cette envergure peut prendre de deux à trois ans, avec des délais encore plus longs pour les installations plus complexes, telles que les usines de semi-conducteurs. Ce délai prolongé signifie que tous les avantages ne seront pas réalisés avant plusieurs années. »
Basu a reconnu que les dépenses liées aux CHIPS entraîneraient une augmentation globale des emplois dans le secteur manufacturier aux États-Unis – mais a averti que l'impact des droits de douane imposés par Trump pourrait annuler ces gains.
« Les installations massives encouragées par la loi CHIPS emploieront des milliers de personnes », nous a dit Basu. « Cela dit, tout le reste n'est pas égal, et la politique commerciale récente et ses effets sur les prix des intrants manufacturiers ont exercé une pression à la baisse sur l'emploi dans le secteur. » (Les prix des intrants sont les coûts des matériaux et autres ressources dont les fabricants ont besoin pour produire des biens, certains de ces matériaux étant importés.)
D'autres estiment que la politique commerciale de Trump encouragera davantage de fabricants à se développer aux États-Unis.
En avril, lorsque Trump a annoncé des droits de douane plus élevés sur presque toutes les importations étrangères, Chris Snyder, analyste chez Morgan Stanley, a qualifié les droits de douane de « catalyseur positif » pour la délocalisation de la fabrication aux États-Unis. Plus récemment, Snyder a déclaré dans un podcast le mois dernier que les droits de douane ont modifié le « calcul des coûts de la chaîne d’approvisionnement » et entraîneront la création de nouvelles usines aux États-Unis.
« Ce que nous constatons, c'est que le coût des importations a augmenté en raison des droits de douane, et qu'il est désormais économiquement plus judicieux pour ces entreprises de fabriquer leurs produits aux États-Unis », a déclaré Snyder. « Et si tel est le cas, cela signifie que lorsqu'ils auront besoin d'une nouvelle usine, celle-ci viendra aux États-Unis. Ils n'ont peut-être pas besoin d'une usine maintenant, mais lorsqu'ils en auront besoin, les États-Unis seront au moins progressivement mieux placés pour obtenir cette usine. »
Dans un article de janvier, le Wall Street Journal écrivait que les tarifs douaniers de Trump « n’ont pas fonctionné jusqu’à présent ». L'article indique que les droits de douane ont augmenté les coûts des fabricants pour les pièces étrangères, ajoutant que les annonces de politique tarifaire « stop-and-start » de la « Maison Blanche » ont « également conduit à ce que de nombreux dirigeants considèrent comme une année perdue pour l'investissement ».
Dans une interview accordée au Wall Street Journal en décembre, Trump a cité – comme il le fait souvent – la valeur des investissements que son administration, selon lui, a obtenus jusqu'à présent. (Comme nous l'avons écrit, il a exagéré les promesses d'investissement faites par diverses entreprises et pays qui pourraient ou non se concrétiser, disent les experts.) Mais il ne pouvait pas dire si les investissements donneraient des résultats à temps pour les élections de mi-mandat, alors que le Parti républicain risque de perdre sa faible majorité à la Chambre. « Je ne peux pas vous le dire. Je ne sais pas quand tout cet argent entrera en jeu », a déclaré le président au Journal, ajoutant que cela pourrait arriver au deuxième trimestre de cette année.
Reste à savoir ce qui se passera dans les mois et les années à venir. Mais ce que nous pouvons dire, c’est que jusqu’à présent, la construction d’usines a diminué sous Trump et son affirmation selon laquelle elle a augmenté de 41 % dépend d’une augmentation des dépenses survenue sous Biden.
