Les marchés financiers ont longtemps été une source de confusion ou de consternation dans la rue principale. Le terme même « Wall Street », qui faisait à l’origine référence à une rue réelle située à un endroit réel, prête désormais à confusion pour la plupart des Américains. Beaucoup savent que c’est le nom d’un film célèbre de 1987, beaucoup le savent comme quelque chose à voir avec le marché boursier, et pourtant très peu le comprennent comme le terme large et amorphe désignant les « marchés financiers ». Qu’est-ce que cela signifie et que sommes-nous, en tant que chrétiens, censés en penser ?
Il y a une tendance à diaboliser « Wall Street » dans notre culture, et on peut dire que cette propension est renforcée, et non atténuée, dans l’Église. Si nous comprenons que Wall Street est un lieu d’hédonisme et de matérialisme, comme le montre ce film de 1987, il est compréhensible que les chrétiens désapprouvent ce concept. Et si l’on considère Wall Street comme un lieu où « l’imprudence financière a lieu, dont le public en supporte le coût », une impression négative est également justifiée. L’expérience post-crise financière avec les plans de sauvetage et le TARP a certainement empoisonné Wall Street, mais ces impressions justifient-elles une vision négative de l’existence même des marchés de capitaux ?
Bien entendu, la bonne perspective chrétienne nécessite un cadre à travers lequel nous pouvons voir toutes ces choses. La vision du monde du christianisme considère la personne humaine comme un sujet économique, une partie particulièrement digne de la création créée à l’image et à la ressemblance de Dieu. La manière dont les humains agissent et le processus par lequel ils allouent les rares ressources de la création sont ce que nous étudions en économie, mais le but de cette action et de cet effort est l’épanouissement humain. C’est notre vision du monde qui considère qu’une bonne vie est souhaitable, et c’est notre vision du monde qui définit pour nous ce qu’est une bonne vie. Dans un cadre qui considère l’humanité comme particulièrement digne, rationnelle et capable, et également liée par des intentions éthiquement normatives, les chrétiens commencent par une compréhension de l’activité économique qui est utile et morale, et les « marchés financiers » deviennent un moyen pour parvenir à une fin, et non un moyen. la fin en soi. C’est ce concept qui nécessite vraiment une meilleure compréhension.
Lorsque nous parlons de « Wall Street », nous parlons de « marchés financiers », ce qui inclut la capacité des entrepreneurs à lever des capitaux pour mener des projets fondés sur les risques. Les marchés financiers plus sophistiqués comme ceux dont nous jouissons aujourd’hui impliquent toutes sortes d’innovations dans la façon dont la dette et les capitaux propres peuvent être levés, négociés, structurés et fournis, essentiellement pour offrir du capital à ceux qui cherchent à produire des biens et des services qui répondent aux besoins de l’humanité. Nous pouvons penser à Johnny comme accordant un prêt à Tommy pour démarrer son entreprise à domicile (dette), et nous pouvons penser à Johnny devenant un partenaire de Tommy pour démarrer cette entreprise à domicile (fonds propres), mais quoi qu'il en soit, sur cette base mère-et Au niveau de la population, il existe une certaine « structure du capital » dans la façon dont l'entreprise à domicile de Tommy est créée. Il y a un risque. Il y a une opportunité. Mais il y a du capital. Et si les choses se passent bien, il y aura une production de biens et de services qui permettront d’améliorer la qualité de vie des êtres humains – ce qui est l’objectif de l’économie.
Bien sûr, il n’y a qu’un nombre limité de personnages de « Johnny » qui peuvent soutenir « Tommy », et une grande partie de notre production économique dans une société sophistiquée et compliquée ne vient pas d’un « Tommy ». Les entreprises de grande taille et d’échelle qui produisent en masse sont grandes, et leurs besoins en capitaux sont également importants. Les États-Unis ont connu une croissance économique d’après-guerre qui a surpassé à de nombreuses reprises celle du reste du monde, parce que nous avons couplé des marchés de capitaux vigoureusement innovants à notre capacité industrielle, à notre philosophie de travail, à notre État de droit et à notre société libre. Au-delà des personnages « Johnny » qui peuvent prêter ou investir avec Tommy, nous avons créé un marché financier important où des dettes et des capitaux propres peuvent être levés à grande échelle. Nous avons permis aux capitaux d'arriver aux entreprises où les gens qui étendent leur capital ont la capacité d’absorber les pertes ! Si le seul capital dont nous disposons est celui fourni par ceux qui ne peuvent pas se permettre de le perdre, nous avons une opportunité de croissance réduite. Cela va à l’encontre de l’épanouissement humain !
Mais les 50 à 75 dernières années ont vu l'avènement du secteur de la dette à haut rendement, l'espace du capital-risque qui a animé la Silicon Valley, les hedge funds capables de fournir des liquidités et d'allouer des capitaux rapidement et efficacement, des marchés publics robustes qui offrent des options de monétisation aux investisseurs améliorant leur les incitations à investir, ainsi que les marchés du capital-investissement et du crédit qui ont dynamisé notre capacité de croissance.
Rien de tout cela pour dire que les marchés financiers ne peuvent pas avoir de mauvais acteurs. Toute la création est entachée par le péché (un autre principe de vision du monde !) et par conséquent les marchés financiers seront soumis aux mêmes fatalités que toute autre industrie ou domaine subira de ce côté-ci de la gloire.
Mais un monde sans marchés financiers solides n’est pas moins un péché qu’un monde doté de marchés financiers. Les chrétiens dont l’objectif est l’épanouissement humain devraient célébrer l’innovation et le progrès sur les marchés financiers, et peut-être même envisager d’exercer leur domination dans cet espace précis.
