MARY REICHARD, ANIMATEUR : À venir Le monde et tout ce qu’il contient:
Le lundi Moneybeat.
NICK EICHER, HÔTE : Il est temps de parler affaires, marchés et économie avec l’analyste financier et conseiller David Bahnsen. Il dirige la société de gestion de patrimoine The Bahnsen Group et il est ici maintenant.
David, bonjour !
DAVID BAHNSEN, INVITÉ : Eh bien, bonjour. Bien d’être avec toi.
EICHER: Eh bien, vous savez, David, il est vraiment difficile de dire quelle a été la grande histoire de la semaine, c’était plutôt calme. Bien que je suppose qu’avec les nouveaux prix à la consommation et prix à la production de juillet, ces indices ont peut-être été la plus grande nouvelle, qu’en dites-vous ?
BAHNSEN: Oui, c’est un bon point, il semblait que du côté économique et financier, c’était un peu plus lent d’une semaine, même si c’était une semaine plutôt robuste dans une grande partie du cycle des nouvelles politiques. Je pense que le rapport de l’IPC a été l’événement principal de la semaine économique. Et puis vous avez eu le PPI vendredi. Ainsi, les prix à la consommation et les prix à la production ont plus ou moins rapporté ce qui était attendu. En fait, je pensais que le chiffre de l’inflation pourrait augmenter un peu plus qu’il ne l’a fait en se basant uniquement sur ce qui s’est passé avec les prix du pétrole à la fin du mois de juillet. Mais je pense que beaucoup de ces données n’ont pas été capturées à temps, elles sont arrivées un peu trop tard dans le mois. Et certains des prix de l’essence plus élevés que nous avons constatés au cours des dernières semaines n’ont pas nécessairement été pris en compte. Mais vous savez, Nick, le chiffre de l’IPC surévalue toujours de manière si dramatique le chiffre du logement, il indique toujours près de 8 % d’inflation des prix des loyers d’une année sur l’autre, ce qui est tellement déconnecté de la réalité, que je pense qu’à ce stade , la plupart des gens considèrent que l’IPC réel d’une année sur l’autre est beaucoup plus proche de 2 %, même s’il n’y est pas encore tout à fait. Mais la seule chose que je veux juste souligner, c’est que vous avez tellement dépassé cette dynamique d’inflation vraiment sévère qui s’est déclenchée à tous les niveaux il y a deux ans, lorsque le monde a été fermé puis rouvert, et à peu près vous savez , tous les prix augmentaient, que maintenant c’est installé dans un endroit où les gens ont juste besoin d’être habitués au fait que quel que soit le nombre moyen, dans ce nombre, vous avez des choses comme les prix des compagnies aériennes qui baissent considérablement et les prix des voitures d’occasion qui baissent significativement. Mais ensuite, l’assurance automobile augmente un peu et certains produits alimentaires augmentent. Il ne s’agit donc pas de quelque chose de monolithique avec une sorte de niveau général des prix qui monte ou descend. Mais vous y arrivez parce qu’il y a toutes sortes de choses différentes qui sont tirées dans des directions différentes. Et puis, d’une manière ou d’une autre, le nombre moyen est censé signifier quelque chose pour nous.
EICHER: David, vous avez mentionné que la politique éclipsait le cycle régulier des nouvelles, y compris les articles sur les marchés et l’économie, et je pense que nous en sommes au point où cela va être notre vie pendant un certain temps. Mais je suppose que je suis un peu surpris que sur le plan politique, l’équipe de réélection de Biden s’efforce toujours de provoquer une conversation sur l’économie.
BAHNSEN: Je ne suis pas sûr de comprendre complètement la politique de ce qu’ils font. Je ne pense pas que quiconque regardera les données – et je veux juste dire, en ce moment, les données des sondages, la façon dont les Américains perçoivent les choses, ce qui est en quelque sorte tout ce qui compte ici – je ne suis pas sûr que quiconque dirait , « Hé, le président Biden devrait se présenter sur la base de sa popularité dans l’économie. » Il ne l’est vraiment pas. Nous avons une croissance du PIB de 1,3 % tout au long de sa présidence par an, nous avions eu 1,6 % pendant les 12 années précédentes, donc tout cela est vraiment une croissance économique inférieure à la moyenne. Tout président qui va se présenter sur la croissance économique doit avoir, vous savez, un taux de 3 % ou plus, pas de 1 %. Et donc je pense que nous n’obtenons tout simplement pas une grande croissance économique. Il était évidemment aux prises avec le facteur inflation pendant une bonne partie du temps. Je ne pense pas que ce sera l’histoire prédominante qui pèsera autour de son cou tout au long de l’élection. Je pense qu’il s’agira plutôt de : « Écoutez, les dépenses ont été hors de contrôle. Et nous n’avons pas grand-chose à montrer pour cela. Ce n’est pas comme si nous avions dépensé notre chemin vers la croissance économique. Et donc la politique et l’économie vont toutes avoir un moyen de vraiment se rejoindre en 2024.
EICHER: Vous savez, c’est intéressant, donc dans un peu plus d’une semaine, nous nous attendons à un débat entre les républicains candidats à la présidence, et si la politique et l’économie vont se rejoindre comme vous le dites, que feriez-vous j’espère avoir des nouvelles du GOP qui est constructif. JQuelle serait une conversation intéressante à avoir ?
BAHNSEN : Ouais. Et vous avez bien formulé la question en disant une conversation constructive sur l’économie, parce que ce n’est pas ce qui va se passer, n’est-ce pas ? Comme constructif, c’est ce qui m’importe, ce dont je pense que nos auditeurs se soucient, ce qui vous tient à cœur. Mais vous savez, en termes de débat, ils vont probablement garder les choses très superficielles et chercher des zingers et des opportunités pour marquer des points d’audience. Mais de manière constructive, ce que j’aimerais que les termes du débat soient, c’est qui va s’attaquer à ces divers problèmes structurels qui entravent la croissance économique. Et qui est prêt à dire qu’en tête de liste se trouvent les dépenses publiques excessives, l’endettement public excessif.
Et, soit dit en passant, cela devra inclure une conversation sur les dépenses liées aux droits – ne pas réduire les personnes qui reçoivent des chèques de sécurité sociale demain, mais plutôt des réformes à plus long terme qui rendront les promesses qui ont été faites plus tenables et maintiendront le système elle-même plus solvable. C’est une chose difficile pour le côté républicain en ce moment; il n’y a pas eu de bons antécédents avec les deux derniers présidents républicains en matière de dépenses et de dettes. Mais cela doit être les termes du débat. Si vous voulez avoir une vraie conversation sur l’économie, nous avons une croissance économique inférieure à la moyenne, parce que le secteur public et gouvernemental évince certaines des parties les plus productives du secteur privé, et il le fait par des dépenses excessives. Et puis nous avons pris des engagements à long terme et des paiements de transfert, des droits au filet de sécurité sociale qui représentent plus de 60 % des dépenses fédérales, et nous ne les finançons pas adéquatement. Et qu’allons-nous faire à ce sujet ?
Maintenant, politiquement, je comprends Nick, toutes ces choses sont désordonnées. Et je ne suis pas là pour simplifier les choses pour aucun des candidats. Mais oui, c’est le monde dans lequel je vis où il faut pouvoir parler de ce genre de choses. Et pour une raison quelconque, les électeurs continuent de laisser les politiciens s’en tirer. La Fed va en faire partie, d’ailleurs. Si l’on pense, comme moi, que nous avons trop dépendu de la Réserve fédérale pour jouer un trop grand rôle dans l’administration de nos affaires économiques, quelqu’un devra se demander comment peut-être ce qu’ils font est une réaction excessive quand ils resserrent la politique en ce moment, comment ils ont passé tant d’années à rendre la politique trop accommodante. Et ce que cela a fait à la croissance économique à long terme, à quel point le cadre était difficile en raison de leurs politiques. Ainsi, les dépenses de la Fed, l’endettement et, soit dit en passant, toutes ces choses se répercutent sur la croissance économique. Je pense que ce sont les principaux problèmes.
EICHER: Ok, David Bahnsen est fondateur, associé directeur et directeur des investissements du groupe Bahnsen… vous pouvez suivre David sur son site Web personnel, Bahnsen-dot-com. Son Dividend Cafe hebdomadaire est sur dividend-cafe-dot-com.
Merci David!
BAHNSEN : Merci beaucoup, Nick.
